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国君2020年农牧行业投资策略:后周期起步 养殖黄金期未完待续

时间:2019-12-10 16:20    来源:金融界

前言:后周期起步,养殖黄金期未完待续

从《金猪领衔,农业大年》到《后周期起步,养殖黄金期未完待续》,2020年农业策包含“变”与“不变”,变的是景气度顺次交替,后周期、糖、食用菌将迎来向上拐点,进入战略布局期,不变的是产业结构大变局趋势,农业工业化先锋将继续开疆拓土,完成对传统农业的产能大置换,其中养殖加速期,种植起步期。2020年,农业板块依然值得拥有。

养殖后周期起步,进入战略布局期:猪价持续上涨势头至少将持续至三季度,头部企业疫情防控能力有效提升,政策扶持将更加多维,更加落地,三重趋势助力,养殖存栏(猪、禽等)有望迎来拐点,从而带动养殖后周期景气度持续回升,其中,动保板块成长性更佳,市场苗更直接受益于规模化养殖集中度提升,非洲猪瘟疫苗如若落地,也将明显抬升行业天花板,重点推荐;饲料板块作为最直接受益于存栏量提升的板块,重点推荐。

生猪养殖:从周期渐近过渡至成长。养猪黄金期继续,核心要义在于成长,工业化养猪模式竞争优势持续扩大、行业大行业小公司格局不改,意味着相应龙头公司仍然处于持续价值创造过程,高增长值、高收益值特征仍将持续,继续从长期视角紧抱生猪养殖。

禽养殖:从需求侧把握禽养殖主要矛盾,动物蛋白巨幅缺口必将带来禽肉潜在需求的大幅提升,在供给端逐步上行的背景下,更大的需求缺口足以维持禽养殖的高景气度持续,黄羽、白羽,肉鸡、肉鸭均可为。

白糖:经历长达3年多的亏损之后,全球的库存周期有望迎来实质性下降,带动国际糖价正式步入上升通道,处于黑暗当中的白糖有望迎来真正的曙光。食用菌:扩产周期有望步入尾声,产能出清以及产量下滑有望在2020年依次呈现,带动食用菌拐点出现。

主粮种植链:底部终将过去,龙头有望率先爬出谷底。

投资建议:2020年猪价高景气前提下,我们重点推荐畜禽及相关后周期板块,其次农产品(行情000061,诊股)正处于底部,蓄力反转。标的方面,重点推荐生猪龙头:温氏股份(行情300498,诊股)、牧原股份(行情002714,诊股)等;禽板块:圣农发展(行情002299,诊股)、益生股份(行情002458,诊股)、民和股份(行情002234,诊股)、仙坛股份(行情002746,诊股)、立华股份(行情300761,诊股);后周期:中牧股份(行情600195,诊股)、生物股份(行情600201,诊股);白糖:中粮糖业(行情600737,诊股);农产品:苏垦农发(行情601952,诊股)、隆平高科(行情000998,诊股)。