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农林牧渔行业:政治局会议首提农业“供给侧改革”,继续关注主题、转型机会

发布时间:2016-12-12    研究机构:华创证券

上周农业指数下跌1.30%,跑输沪深300指数1.52个百分点 上周(12月5日至12月11日)农林牧渔(申万)指数上涨0.40%,沪深300指数下跌1.00%,中小板指数上涨0.17%。

行业数据点评

周五玉米现货价1799.69元/吨,较上周下跌1.87%,同比跌13.71%;大豆现货价3726.32元/吨,较上周持平,同比涨9.12%;豆粕现货价3485.76元/吨,较上周下跌1.35%,同比涨34.73%;小麦现货价2534.29元/吨,较上周上涨0.57%,同比涨9.34%; NYBOT11号原糖19.24美分/磅,较上周上涨0.10%,同比涨71.79%。

周五全国生猪价格17.25元/公斤,较上周上涨1.11%,同比涨7.54%;猪肉价格27.15元/公斤,较上周持平,同比涨2.14%;猪粮比9.58,较上周下跌0.62%,同比涨5.27%;自繁自养头均盈利685.45元/头;全国仔猪价格41.35元/公斤,较上周上涨2.53%,同比涨46.27%;二元母猪价格1887.80元/头,较上周下跌0.52%,同比涨17.18%。周六山东烟台鸡苗价格1.00-1.70元/羽,较上周下跌1.7元/羽;山东烟台肉毛鸡价格3.68-3.78元/斤,较上周上涨0.26元/斤。

投资要点

1.全国生猪价格持续反弹,山东烟台鸡苗价格暴跌,毛鸡价格平稳。

全国生猪价格临近年底持续反弹,上涨至17.25元/公斤,四川报价18.30元/公斤。我们认为国内猪价反弹的原因是:气温下降推动猪肉需求增加,受“双节”因素影响,同时国家加大力度打击走私猪,节前猪价大概率迎来一波反弹行情。建议继续关注牧原股份、温氏股份。禽板块方面,山东某企业父母代最新报价100元/套,与上月持平;周六山东烟台地区鸡苗单周环比下跌1.7元/羽,至1.7元/羽下方,毛鸡价格越过盈亏平衡线,周环比上涨,我们建议继续关注圣农发展、仙坛股份。

2.政治局会议首提农业“供给侧改革”,关注“一号文件”主题机会

12月9月政治局会议提到农业“供给侧改革”,这个提法第一次出现是2015年12月29日的中央农村工作会议,该会议是我国最高级级别的“三农会议”。我国农业要真正形成结构合理、保障有力的农产品有效供给,需多方面市场化调整,包括玉米种植面积调减3000万亩,大豆面积调增900万亩,另外加速土地改革、土地流转的立法、科研体制改革等,我们判断17年“一号文件”将再次聚焦土地流转、农垦改革、种业创新等,继续推荐象屿股份、隆平高科。

3. 畜禽养殖后周期,我们继续推荐生物股份、海利生物。

生物股份是行业内主导口蹄疫苗市场苗的生产商,储备品种布病和O-A双价苗将有效保证其竞争优势和未来增长潜力,12月8日公司与迈博太科签署关于托株单抗的技术转让合同,该项目是国内第一家获得生物类似药的批件,预计产品在3-4年内上市,有利于公司切入人药领域。我们维持公司“强烈推荐”评级。海利生物公司猪腹泻PTR三联苗于16年年中上市销售,对控制混合感染具有极强的针对性,保护率高,与我国当前流行毒株匹配性好,将有效提振公司今年下半年业绩;公司最大看点杨凌金海口蹄疫项目已通过GMP 动态验收,预计16年底上市,该产品抗原含量较高(15-18ug/头份),具有“一针根治”的独特性,未来将成为贡献利润的主力产品,或带动其他产品捆绑销售,我们维持公司“推荐”评级。

4. 糖价持续上涨,维持中粮屯河趋势性投资机会判断。

2015/16榨季,全球主要食糖产区的甘蔗产量受厄尔尼诺影响严重下滑,据USDA统计,2016年全球糖产量将降至1.65亿吨,减产幅度达到6.5%,2016年全球糖供需缺口将达到757万吨,我们预计国际糖价将持续上行。2015/16年我国食糖产量大降至870万吨,而我国食糖需求量高达1400万吨,16/17榨季我国食糖产量仍有进一步下降可能,当前国储糖仅购4-5个月库存,我们继续看涨国内糖价。中粮屯河立志成为世界一流大糖商,将通过定增布局糖业产业,此外,公司首期股权激励计划获得国务院国资委批复同意实施,当前股价略低于员工股权激励行权价12.2元,建议继续关注中粮屯河趋势性机会。

申请时请注明股票名称