移动版

农林牧渔行业周报:迎接农业“供给侧改革”主题年,布局“政策驱动&产业升级”相关板块

发布时间:2017-01-04    研究机构:华创证券

上周农业指数下跌0.31%,跑输沪深300指数0.39个百分点

上周(12月26日至12月30日)农林牧渔(申万)指数下跌0.31%,沪深300指数上涨0.08%,中小板指数上涨0.03%。

行业数据点评

周五玉米现货价1660.00元/吨,较上周下跌2.23%,同比跌20.67%;大豆现货价3738.95元/吨,较上周上涨0.34%,同比涨9.49%;豆粕现货价3516.97元/吨,较上周下跌1.43%,同比涨33.79%;小麦现货价2565.71元/吨,较上周上涨0.34%,同比涨10.83%; NYBOT11号原糖19.63美分/磅,较上周上涨8.21%,同比涨55.79%。

周五全国生猪价格17.46元/公斤,较上周上涨1.28%,同比涨5.31%;猪肉价格27.17元/公斤,较上周上涨2.76%,同比上涨5.60%;猪粮比10.21,较上周上涨3.03%,同比涨11.95%;自繁自养头均盈利684.96元/头;全国仔猪价格42.54元/公斤,较上周上涨3.53%,同比涨44.20%;二元母猪价格1913元/头,较上周上涨1.70%,同比涨12.72%。周五山东烟台鸡苗价格0.50-1.00元/羽,较上周下降0.50元/羽;山东烟台肉毛鸡价格3.50-3.60元/斤,较上周下降0.13元/斤。

投资要点:

1.农业“供给侧改革”深化之年开启,玉米价格改革值得重点关注

2017年是“农业供给侧结构性改革”的深化之年,中央把“农业供给侧改革”提升至非常重要的高度,绿色农产品质量体系建设、玉米价格形成机制改革、土地“三权分置、两权抵押”等一系列政策将会发布,其它包括农业国企改革、农垦改革、种业创新等。建议继续关注“一号文件”主题机会,继续推荐象屿股份、隆平高科。玉米价格市场化改革是17年农产品价格形成机制的重中之重,我们判断17年玉米价格将在1500元附近区间企稳,原因是:1)1200-1300元接近承包规模户种植成本,农民会产生较强的惜售心理,加上地方政府托市、运费上行等因素,基本夯实底部;2)1700-1800元一线受临储2.37亿吨高库存制约,再往上的价格将遇到抛储压力。玉米价格未来将从传统成本定价转向市场需求定价,短期内国家大幅补贴下游深加工,我们认为玉米产业链相关个股将充分受益,建议关注登海种业、中粮生化、金河生物。

2.全国生猪价格持续反弹,山东烟台毛鸡价格节前稳定

全国生猪价格临近春节格继续在17.5元附近盘整,单头利润仍然丰厚,高达688元/头,随着猪病疫情进入高发期,叠加近期饲料价格回暖、通胀预期抬升,猪价短期难以回落。建议继续关注牧原股份、温氏股份。

3.糖价持续上涨,维持中粮屯河趋势性投资机会判断。

2015/16榨季,全球主要食糖产区的甘蔗产量受厄尔尼诺影响严重下滑,据USDA统计,2016年全球糖产量将降至1.65亿吨,减产幅度达到6.5%,2016年全球糖供需缺口将达到757万吨,我们预计国际糖价将持续上行。2015/16年我国食糖产量大降至870万吨,而我国食糖需求量高达1400万吨,16/17榨季我国食糖产量仍有进一步下降可能,当前国储糖仅购4-5个月库存,我们继续看涨国内糖价。中粮屯河通过定增发力世界一流大糖商的战略,公司首期股权激励计划获得国资委批复同意实施,当前股价略高于员工股权激励行权价12.2元,此外,2017年国企深化改革预期再起,建议继续关注中粮屯河趋势性机会。

4.畜禽养殖后周期,我们继续推荐海大集团、生物股份。

海大集团是国内经营最为稳健的饲料龙头之一,受华中水灾影响,10月公司销量增长一般,进入11月份,华中水产养殖户补养积极,该区域水产饲料销售强劲。总体上,水产料增速20%+,猪料增速30%+,鸡料增长20-30%,公司经营已恢复至上半年的增长水平。我们预计公司16、17年EPS分别为0.61元、0.76元,维持公司“强烈推荐”评级。生物股份是行业内主导口蹄疫苗市场苗的生产商,储备品种布病和O-A双价苗将有效保证其竞争优势和未来增长潜力,12月8日公司与迈博太科签署关于托株单抗的技术转让合同,该项目是国内第一家获得生物类似药的批件,预计产品在3-4年内上市,有利于公司切入人药领域。我们维持公司“强烈推荐”评级。

申请时请注明股票名称