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农林牧渔行业周报:“一号文件”发布在即催化主题热点,生猪价格涨至“9元”略超市场预期

发布时间:2017-01-09    研究机构:华创证券

1.“一号文件”即将发布,玉米产业链板块继续推荐重点关注

参考往年发布时点预计,“一号文件”近期就将发布,我们认为内容焦点包括绿色农产品体系建设、玉米价格形成机制改革、土地“三权分置、两权抵押”、农业国企改革、农垦改革、种业创新等,继续推荐象屿股份、北大荒、隆平高科。玉米价格市场化改革是17年农产品价格形成机制的重中之重,未来将从传统成本定价转向市场需求定价,受短期内国家大幅补贴下游深加工及出口退税政策影响,玉米产业链相关个股将充分受益,我们建议继续关注登海种业、中粮生化、金河生物。2.全国生猪价格冲破“9元”大关,停孵期结束山东鸡苗价格继续低迷全国生猪价格在上周站上18元/公斤,自繁自养头均盈利高达624.09元/头。农业部公布2016年1-11月,平均出栏一头商品肥猪可获利410元左右,同比增加307元。同期,温氏、牧原分别公布2016全年生猪销量,分别为1712.73万头、311.4万头,温氏全年销售均价18.40元/公斤。随着猪病疫情进入高发期,叠加近期饲料价格回暖、通胀预期抬升,猪价短期难以回落。建议继续关注牧原股份、温氏股份。白羽肉鸡方面,停孵期结束,但未见鸡苗价格有大幅反弹信号,原因或是部分屠宰厂将在元宵节后开工,收购备货意愿不强,市场需求短期维持弱势。

3.糖价持续上涨,维持中粮屯河趋势性投资机会判断

2015/16榨季,全球主要食糖产区的甘蔗产量受厄尔尼诺影响严重下滑,据USDA统计,2016年全球糖产量将降至1.65亿吨,减产幅度达到6.5%,2016年全球糖供需缺口将达到757万吨,我们预计国际糖价将持续上行。2015/16年我国食糖产量大降至870万吨,而我国食糖需求量高达1400万吨,16/17榨季我国食糖产量仍有进一步下降可能,当前国储糖仅购4-5个月库存,我们继续看涨国内糖价。中粮屯河通过定增发力世界一流大糖商的战略,公司首期股权激励计划获得国资委批复同意实施,当前股价略高于员工股权激励行权价12.2元,此外,2017年国企深化改革预期再起,建议继续关注中粮屯河趋势性机会。

4.畜禽养殖后周期,我们继续推荐海大集团、生物股份

海大集团是国内经营最为稳健的饲料龙头之一,受华中水灾影响,10月公司销量增长一般,进入11月份,华中水产养殖户补养积极,该区域水产饲料销售强劲。总体上,水产料增速20%+,猪料增速30%+,鸡料增长20-30%,公司经营已恢复至上半年的增长水平。我们预计公司16、17年EPS分别为0.61元、0.76元,维持公司“强烈推荐”评级。生物股份是行业内主导口蹄疫苗市场苗的生产商,储备品种布病和O-A双价苗将有效保证其竞争优势和未来增长潜力,12月8日公司与迈博太科签署关于托株单抗的技术转让合同,该项目是国内第一家获得生物类似药的批件,预计产品在3-4年内上市,有利于公司切入人药领域。我们维持公司“强烈推荐”评级。

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