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农林牧渔行业周报:生猪存栏月环比大降2%,关注“一号文件”受益个股及“超跌”板块

发布时间:2017-01-16    研究机构:华创证券

上周农业指数下跌4.33%,跑输沪深300指数3.50个百分点

上周(1月9日至1月13日)农林牧渔(申万)指数下跌4.33%,沪深300指数下跌0.83%,中小板指数下跌3.43%。

行业数据点评

周五玉米现货价1636.88元/吨,较上周下跌0.40%,同比跌21.22%;大豆现货价3737.89元/吨,与上周持平,同比涨9.46%;豆粕现货价3354.85元/吨,较上周下跌2.62%,同比涨26.76%;小麦现货价2565.71元/吨,较上周下跌0.06%,同比涨10.42%;周四NYBOT11号原糖20.53美分/磅,较上周下跌1.30%,同比涨82.65%。

周五全国生猪价格18.04元/公斤,较上周下跌0.28%,同比涨8.02%;猪肉价格27.11元/公斤,较上周下跌1.20%,同比上涨3.12%;猪粮比10.55,较上周下跌2.04%,同比涨9.10%;自繁自养头均盈利802.35元/头;全国仔猪价格45.67元/公斤,较上周上涨4.01%,同比涨66.50%;二元母猪价格1941.82元/头,较上周上涨0.31%,同比涨25.89%。周六山东烟台鸡苗价格1.40-2.00元/羽,较上周上涨0.85元/羽;山东烟台肉毛鸡价格3.02-3.12元/斤,较上周下降0.26元/斤。

投资要点

1.国内生猪存栏月环比大降2%,全国生猪价格稳定在“9元”一线

农业部2016年12月数据显示,全国生猪存栏量月环比大降2%,比15年同期下降4.2%,能繁母猪存栏量月环比下降0.5%,比15年同期下降3.6%,全国生猪价格上周保持18元/公斤。随着猪病疫情进入高发期,叠加近期饲料价格回暖、通胀预期抬升,猪价短期难以回落。建议继续关注温氏股份、牧原股份。

2.“一号文件”临近发布,继续推荐玉米相关板块,禽链价格低迷。

玉米价格市场化改革是17年农产品价格形成机制的重中之重,未来将从传统成本定价转向市场需求定价,受短期内国家大幅补贴下游深加工及出口退税政策影响,玉米产业链相关个股将充分受益,我们建议继续关注登海种业、中粮生化、金河生物、象屿股份。禽链方面,鸡苗价格小幅回升,毛鸡价格周环比下跌0.26元/斤;引种预期上,白羽肉鸡联盟对2017年引种量的计划尚未出台,市场传言企业申报数量总和较大,但该数据并非最终结果,且协会将牵头统筹,无须过分悲观,建议适当关注白羽肉鸡板块充分调整后的超跌反弹机会。

3.糖价持续上涨,维持中粮屯河趋势性投资机会判断。

2015/16榨季,全球主要食糖产区的甘蔗产量受厄尔尼诺影响严重下滑,据USDA统计,2016年全球糖产量将降至1.65亿吨,减产幅度达到6.5%,2016年全球糖供需缺口将达到757万吨,我们预计国际糖价将持续上行。2015/16年我国食糖产量大降至870万吨,而我国食糖需求量高达1400万吨,16/17榨季我国食糖产量仍有进一步下降可能,当前国储糖仅购4-5个月库存,我们继续看涨国内糖价。中粮屯河通过定增发力世界一流大糖商的战略,公司首期股权激励计划获得国资委批复同意实施,当前股价低于员工股权激励行权价12.2元,此外,2017年国企深化改革预期再起,建议继续关注中粮屯河趋势性机会。

4.畜禽养殖后周期,我们继续推荐海大集团、生物股份。

海大集团是国内经营最为稳健的饲料龙头之一,受华中水灾影响,10月公司销量增长一般,进入11月份,华中水产养殖户补养积极,该区域水产饲料销售强劲。总体上,水产料增速20%+,猪料增速30%+,鸡料增长20-30%,公司经营已恢复至上半年的增长水平。我们预计公司16、17年EPS分别为0.61元、0.76元,维持公司“强烈推荐”评级。生物股份是行业内主导口蹄疫苗市场苗的生产商,储备品种布病和O-A双价苗将有效保证其竞争优势和未来增长潜力,12月8日公司与迈博太科签署关于托株单抗的技术转让合同,该项目是国内第一家获得生物类似药的批件,预计产品在3-4年内上市,有利于公司切入人药领域。我们维持公司“强烈推荐”评级。

申请时请注明股票名称